Παρασκευή, 11 Απριλίου 2014

VIDEO.WSJ.Δεν θέλουμε να σας χαλάσουμε το πάρτυ με τα ελληνικά ομόλογα, αλλά…δεν θα πάρουμε! Έσκασαν στα γέλια οι δημοσιογράφοι.




Το MoneyBeat της Wall Street Journal παραθέτει τις απόψεις επενδυτών «που επέλεξαν να αγνοήσουν το πάρτυ των ελληνικών ομολόγων».

Την ίδια στιγμή αναρτά video από το WSJ που χαρακτηρίζει «συμβολική» την κίνηση της Ελλάδας για έκδοση ομολόγου.

Εχει ενδιαφέρον στο βίντεο (1.12)  ότι όταν ο δημοσιογράφος Andrew Peaple ρωτά την συντάκτρια του WSJ για τις ευρωπαϊκές αγορές, Katie Martin, αν αυτό σημαίνει ότι η ελληνική οικονομία επιστρέφει, “the Greek economy is back?”, αυτή λύνεται στα γέλια!







Παρακολουθήστε το video στο τέλος της ανάρτησης του LEFTeria-news




 



Να μην χαλάσω το πάρτυ των ελληνικών ομολόγων, αλλά ...  
Ben Edwards, 10 Απριλίου, 2014


Αυτές είναι οι απόψεις μερικών επενδυτών που επέλεξαν να αγνοήσουν το πάρτυ των ελληνικών ομολόγων






Colm McDonagh, επικεφαλής του τμήματος χρέους των αναδυόμενων αγορών της Insight Investments:

"Προσπεράσαμε την ευκαιρία να συμμετάσχουμε στη διαπραγμάτευση, καθώς δεν βρίσκουμε την Ελλάδα ιδιαίτερα ελκυστική σε αυτά τα επίπεδα. Αναγνωρίζουμε ότι η Ελλάδα έχει κάνει μεγάλη προόδο τα τελευταία χρόνια, αλλά δεν είμαστε σίγουροι ότι η απόδοση, μας αποζημιώνει επαρκώς για την υποκείμενη πιστωτική ποιότητα. "


Martin Harvey, διαχειριστής κεφαλαίων σταθερού εισοδήματος της Threadneedle Investments, είπε ότι δεν αγόρασε ελληνικά ομόλογα:


"Είναι δύσκολο να ορίσεις το σημείο της εύλογης αξίας για τα ελληνικά ομόλογα λόγω της ειδικής φύσης της εν λόγω αγοράς. Δεν υπάρχει κάποια διαμόρφωση στο 10ετές  και έχει μια εξαιρετικά χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα. Εάν η βελτίωση της φύσης και η ισχυρή απόδοση των άλλων χωρών του προγράμματος χρησιμοποιηθεί ως σημείο αναφοράς, τότε οι αποδόσεις θα πρέπει να συνεχίζουν να γίνονται πιο σφιχτές καθώς θα ομαλοποιούνται οι συνθήκες. Για περισσότερο ευέλικτους πελάτες αυτή μπορεί να είναι μια ελκυστική προοπτική. Ωστόσο, η χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα και τα αμφισβητήσιμα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη μεγέθη εξακολουθούν να απαγορεύουν στους πιο συντηρητικούς πελάτες τη συμμετοχή τους".


Mike Riddell, διαχειριστής ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων της M & G Investments:

"Κάποιοι θα χρησιμοποιήσουν την έκδοση πενταετών ομολόγων της Ελλάδας, με λιγότερη από 5% απόδοση, για πουν ότι είναι το τέλος της κρίσης χρέους της ευρωζώνης. Άλλοι θα υποστηρίξουν ότι η συμπεριφορά της κεντρικής τράπεζας κατά τα τελευταία χρόνια έχει δημιουργήσει τεράστιο ηθικό κίνδυνο, όπου η υπόσχεση της φαινομενικής άπειρης ρευστότητας και η αντίληψη ότι σχεδόν κανείς δεν θα επιτραπεί να πτωχεύσει (default ), ώθησε τους επενδυτές να αγνοούν τους κινδύνους και να κυνηγούν τις αποδόσεις


Εκείνοι που αγοράζουν την νέα έκδοση ομολόγων της Ελλάδας, θέτουν, χωρίς αμφιβολία το πρωτογενές πλεόνασμα της ως έναν σημαντικό λόγο, αλλά ενώ η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας είναι εντυπωσιακή, αξίζει να σημειωθεί ότι το ΔΝΤ προβλέπει τον λόγο χρέους / ΑΕΠ στην Ελλάδα στο τέλος του 2015, να είναι υψηλότερο του 170%, και αυτό μαλιστα να βασίζεται σε κάτι που φαίνεται για άλλη μια φορά, ως ηρωικές υποθέσεις περί ανάπτυξης.  


Η ρευστότητα δεν είναι υποκατάστατο για τη φερεγγυότητα, και δεν πιστεύω ότι η Ελλάδα είναι φερέγγυα, γεγονός που καθιστά τη νέα έκδοση ομολόγου, κάτι εύκολο να αποφευχθεί. "






Bryan Carter, επικεφαλής διαχειριστής κεφαλαίων χρέους των αναδυόμενων αγορών της Acadian Asset Management του.
Δεν αγόρασε ελληνικά ομόλογα:

"Το εξετάσαμε, αλλά ήρθε με μια απόδοση αρκετά κάτω από αυτό που νομίζαμε ότι ήταν λογικό, δεδομένου του επιπέδου του κινδύνου που ενυπάρχει. Θα πρέπει να εξετάζουμε με συγκρίσιμες καταστάσεις. Δεν είναι μόνο το γεγονός η Ελλάδα έχει πιστοληπτική διαβάθμιση «σκουπιδιού», είναι επίσης το γεγονός ότι η Ελλάδα ανήκει σε μια σχετικά μικρή ομάδα χωρών, για τις οποίες υπάρχει άμεσος κίνδυνος χρεοκοπίας (default), κάτι που είναι σήμερα μια ανησυχία. Οι επενδυτές συγκεντρώνουν το σύνολο της περιφέρειας μονομιάς και έχουν πάψει να κάνουν μια διαφοροποίηση μεταξύ Πορτογαλίας και Ελλάδας ή μεταξύ Ισπανίας και Ελλάδας.

Υπάρχει μια τεράστια διαφορά μεταξύ του οικονομικού δυναμικού, της ανάκαμψης τους και της βιωσιμότητά τους. Εικάζω ότι πολλοί επενδυτές μπορεί να έχουν εξαντλήσει τα κέρδη τους από την Ισπανία και την Πορτογαλία και ψάχνουν τώρα για κάτι υψηλότερης απόδοσης".


Gary Jenkins, αναλυτής της LNG Capital. Η εταιρία του δεν συμμετέχει στη διαπραγμάτευση:
"Η συντριπτική πλειοψηφία του [απίστευτου ελληνικού] χρέους, η χώρα το οφείλει στους Ευρωπαίους εταίρους της και θα μπορούσαμε να ισχυριστούμε ότι οι εξαιρετικά ευνοϊκοί όροι με πολύ χαμηλό επιτόκιο, με πολύ μεγάλη λήξη, αντικατοπτρίζουν ακριβώς την άποψη ότι το χρέος εξακολουθεί να φαίνεται μη βιώσιμο και ότι οι όροι είναι ενδεικτικοί μιας κατάστασης που θα λυθεί μόνο, σε κάποιο στάδιο, από μια περαιτέρω αναδιάρθρωση του χρέους.

Οποιαδήποτε τέτοια περίπτωση όμως είναι ίσως χρόνια μακριά από τώρα και έτσι το πιο πιθανό αποτέλεσμα για τη νέα αυτή έκδοση ομολογιακού δανείου είναι ότι θα πρέπει να ξεπληρωθεί αρκετό καιρό προτού [οι διεθνείς πιστωτές της] εξετάσουν ποια μέτρα πρέπει να ληφθούν για τα δάνεια τους".






Μετάφραση - Απόδοση: LEFTeria-news


ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΣΧΕΤΙΚΑ




ForexLive (USA). Η Ελλάδα αρέσει στις αγορές, θα βγάλουν τρελά δίσ απο τόκους.- Μια πρώτη επισκόπηση τύπου που δεν πανηγυρίζει




INDEPENDENT. Η επίσκεψη της Μέρκελ βρίσκεται πίσω από την πώληση ομολόγων της Ελλάδας που θα κοστίσει περισσότερο σε δανεισμό?


BBC εναντίον Success Story. Η Ελλάδα ως πειραματόζωο της Ευρώπης.






 

Not to Spoil the Greek Bonds Party, But…
By Ben Edwards
Apr 10, 2014

Greece’s first longer-term debt sale since its international bailout four years ago was, if the headline numbers are anything to go on, a screaming success.
Some €20 billion ($27.7 billion) of orders were said to have been placed from 550 investor accounts to scoop a piece of the 4.95% yield up for grabs on the €3 billion five-year deal. A stunning bond-market return by any measure.
But Greece still has its detractors. Here are the views of a few investors who chose to skip the Greek bonds party.



Colm McDonagh, head of emerging-market debt at Insight Investments:
“We passed on the opportunity to participate in the deal as we do not find Greece particularly attractive at these levels. We recognize that Greece has made a lot of progress in recent years, but we are not sure the yield adequately compensates us for the underlying credit quality.”
Martin Harvey, fixed income fund manager at Threadneedle Investments, said he didn’t buy any Greek bonds:
“It is difficult to pin-point fair value for Greek bonds given the specific nature of that market. There is no curve out to 10 years, and it has an extremely low credit rating. If the improving nature and strong performance of other programme countries is used as a reference, then yields should continue to tighten as conditions normalise. For more flexible accounts this may be an attractive prospect. However, the low credit rating and questionable long-term fundamentals will still prohibit more conservative accounts from involvement.”

Mike Riddell, bond fund manager within the retail fixed interest team at M&G Investments:
“Some will cite Greece issuing five-year bonds at less than a 5% yield as marking the end of the euro-zone debt crisis. Others would argue that central bank behaviour in recent years has created colossal moral hazard, where the promise of seemingly infinite liquidity and the perception that almost nothing can be allowed to default has pushed investors to ignore risks and chase returns. Those who are buying into Greece’s new issue will no doubt flag Greece’s primary surplus as a major reason, but while the turnaround in the Greek economy is impressive, it’s worth noting that the IMF forecasts Greece’s gross public debt/GDP ratio to end 2015 north of 170%, and that’s based off what again seem to be fairly heroic growth assumptions. Liquidity is no substitute for solvency, and I don’t believe that Greece is solvent, which makes the new issue an easy one to avoid.”

Bryan Carter, lead fund manager on Acadian Asset Management’s emerging-market debt strategy. He didn’t buy any Greek bonds:
“We looked at it but it came in with a yield well below what we thought was reasonable given the level of risk inherent. You have to look at comparable situations. It’s not just the fact Greece has a junk credit rating, it’s also the fact Greece belongs to a relatively small group of countries for whom acute default risk is at present a concern. Investors are lumping together all of the periphery in one go and they’ve ceased to make a differentiation between Portugal and Greece or between Spain and Greece. There’s a world of difference between the economic potential, their recovery and their sustainability. My guess is that many investors may have exhausted their gains in Spain and Portugal and are looking to rotate into something higher yielding.

Gary Jenkins, credit analyst at LNG Capital. His firm didn’t participate in the deal:
“The vast majority of [outstanding Greek] debt is owed to its European partners and you could argue that the incredibly generous terms of a very low interest rate, a very long maturity just reflect the view that the debt still looks unsustainable and that the terms are indicative of a situation that will only be solved at some stage by a further debt restructuring. Any such event though is probably years away and thus the most likely outcome for this new bond issue is that it will be repaid long before [its international creditors] consider what action to take with their loans.”

Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου

Σημείωση: Μόνο ένα μέλος αυτού του ιστολογίου μπορεί να αναρτήσει σχόλιο.